近期以来，中概股成为了沽空机构频频盯住的“肥肉”。http://www.wlchinahc.com/
8月15日，澳优乳业（01717.HK）遭遇沽空机构杀人鲸资本（Blue Orca capital）质疑，当天该机构公布了一份长达41页的中英文做空报告，指责澳优存在夸大营业收入等五个问题，而当天澳优盘中最高下跌超过两成，随机宣布临时停牌。随后澳优发布澄清公告，澳优董事长颜卫彬指该报告属于恶意做空。
杀人鲸报告中指澳优存在五个问题，包括：海关数据显示，澳优的婴幼儿配方奶粉在中国区的销售额存在虚报52%；在核心产品羊奶粉佳贝艾特存在误导性披露；通过低报人工费用增加公司盈利；通过子公司云养邦进行虚假交易和秘密输送利益；存在众多高管秘密控制但未披露关联方分销商。
而根据以上公布的证据，杀人鲸资本认为澳优“不值得投资”，并将估值下调至5.78港元，当天截至澳优停盘时，澳优股价为9.73港元，下跌了20.11%。
杀人鲸资本也近两年比较活跃的沽空机构，曾在2018年沽空新秀丽而声名大振，今年5月该机构也曾沽空安踏。
当日傍晚，澳优发布澄清公告称，对于杀人鲸的报告相关指控予以强烈否认，并认为这些指控存在事实错误、误导性陈述和无根据指控。并提醒股东注意，沽空机构可能蓄意打击对公司及管理层的信心，以及损害公司声誉。
不过当天澳优并未对报告进行详细批驳，表示将另行发布公告澄清和回应沽空报告提出的一系列指控。
当天澳优执行董事吴少虹告诉第一财经记者，目前公司正在紧急准备材料，将尽快对沽空报告进行进一步澄清和反驳。
值得注意的是，8月13日，澳优刚刚公布了半年报，上半年实现营业收入31.48亿元，同比增长21.9%，占公司总收入86.7%；若撇除衍生金融工具的公允价值变动影响，实现归母净利润4.35亿元，同比增长63.8%。
而从分业务看，澳优自有品牌奶粉上半年实现收入27.29亿元，增长31.4%，其中羊奶粉、有机奶粉均获得了更高的增长。羊奶粉上半年实现收入13.19亿元，同比增长45.3%，市场份额依然稳居首位；有机奶粉表现尤为亮眼，销售收入同比增长52.3%。
颜卫彬在14日的业绩发布会上指出，今年上半年婴幼儿配方奶粉市场整体没有增长，但两个细分品类的增长非常快，包括羊奶粉和有机奶粉。因此公司乐观的预计，下半年澳优自有品牌婴幼儿配方牛奶粉销售额可实现同比增长30%~35%，羊奶粉下半年可实现同比增长35%~40%。
今年以来，有包括国金证券在内的多家机构对澳优给予买入评级。
香颂资本执行董事沈萌告诉第一财经记者，澳优近期不断推广，容易导致自己成为沽空机构的目标。但澳优与其他大乳企不同，相对市场区域和产品结构都相对集中，也许澳优在经营中存在瑕疵，但没有沽空机构认为的夸张。
从半年报中也可以看到，澳优的销售和营销费用为8.6亿，二季度的销售费用率上升了近3个百分点，主要由于品牌投放有所加强，包括为佳贝艾特、悠蓝分别签约代言人，同时加大媒体曝光，提升品牌认识度。
独立乳业分析师宋亮认为，事发突然，国内奶粉行业一直属于调整期，澳优的数据增长相对较好，此前也有个别海外机构曾怀疑其业务数据是否有问题，澳优的业绩应该经得起推敲，但目前国内消费者非常敏感，他也担心做空事件可能会对企业声誉带来一些影响。
