国信证券（002736.SZ）8月28日晚间披露，当日收到证监会批复，核准其非公开发行不超过16.4亿股新股。根据其此前披露的发行预案，此次定增募集资金总额，最高不超过150亿元。
国信证券是2019年以来第一家拿到定增发行批文的券商。此前，中信建投（601066.SH）、西南证券（600369.SH）、南京证券（601990.SH）等5家券商也披露了定增计划，融资规模在55亿元至130亿元之间。加上国信证券，合计融资金额达到525亿元。
不过，目前的市场环境，对券商定增并不是很有利，未来将面临发行考验。2019年7月份以来，多家上市公司的定增均未能募足原定金额。广发证券（000776.SZ）取得发行批文后，受市场环境、融资时机等影响，未在规定时间内完成发行，导致该批复到期后自动失效。
根据披露上述券商计划募集的资金，绝大多数将用于自营、信用业务。其中，国信证券150亿元的定增中，共有85亿元将用于投资与交易业务、资本中介业务，占比超过55%，中信建投等券商的募集资金，绝大多数也将用于这两块业务。
六家券商拟融资520亿
早在2018年11月，国信证券就已公布了定增预案，到目前获得监管批准，至今耗时接近10个月。
根据国信证券当时披露，该公司拟发行不超过16.4亿股，募集资金总额不超过150亿元。其中，深圳投资控股有限公司、云南合和(集团)股份有限公司、华润信托，拟分别认购此次非公开发行33.53%、16.77%、1%的的股份。
根据预案披露，扣除相关发行费用后，国信证券定增资金将全部用于补充公司资本金、营运资金及偿还债务，以扩大业务规模，提升公司的抗风险能力和市场竞争力。具体有向全资子公司增资、投资与交易业务、资本中介业务等。
在A股上市券商中，定增补血的，并不只有国信证券一家。除了该公司，目前还有五家上市券商也披露了融资计划，合计融资达到375亿元。加上国信证券，目前已披露融资规模共计达到525亿元。
最新披露融资计划的是西南证券、南京证券。公告显示，两家券商分别计划定增融资不超过70亿元、60亿元，用于子公司增资、网点建设，信息技术、风控合规投入，扩大资本中介业务、自营业务投资规模。
而更早些时候，中信建投、第一创业（002797.SZ）、中原证券（601375.SH）也在2019年上半年披露，分别计划非公开发行融资不超过130亿元、60亿元、55亿元，融资计划在1月、4月的股东大会上审议通过。
对于计划融资的券商来说，目前的定增环境并不乐观。即使已经拿到了发行批文，仍要还要面临发行考验。由于市场大幅波动，大比例折价定增、资金未能募足，乃至发行失败的上市公司不在少数。
根据申万宏源统计数据，2019年7月，A股定增发行仅7个项目，环比减少11个，合计募资36.5亿元，只有上半年月均募资550亿元的6.65%。前7月累计发行定增115个、合计募资3372亿元，同比分别下滑33.5%、40%，均为2015年以来同期最低。
公开信息显示，2019年7月以来，完成定增的九家上市公司，基本无一实现原定募集目标。以集友股份（603429.SH）为例，2018年底披露的融资额为9.8亿元，实际融资额仅为4.01亿元，完成率仅略高于40%。而星源材质（300568.SZ）2018年6月披露的募资额为20亿元，但实际募资额为8.6亿元，也只有43%左右。
券商同样也遭遇类似情况。2018年5月，广发证券披露了总额不超过150亿元的定增预案，并在2018年12月底取得证监会批复。2019年6月15日，该公司公告称，取得批复后，一直积极推进发行，但由于市场环境、融资时机变化等因素，其未能在证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作，批复到期自动失效。
定增资金主要投入信用、自营业务
信用、自营业务是国信证券等券商定增资金的主要投入方向。
根据国信证券披露，此次150亿元的定增，资金用途共有五项，除了向全资子公司增资、偿还债务、其他营运资金安排外，还包括投资与交易、资本中介业务，投入金额分别为60亿元、25亿元，在全部募资中占比超过56%。
国信证券在定增预案中称，随着竞争的加剧，券商补充资本金的需求更加迫切，该公司资本实力与领先券商的差距越发明显，面临的竞争压力日趋严峻。2017 年 131家券商的自营收入首超经纪业务，成为券商第一大收入来源。补充资本金有利于不断夯实其大经纪、大投行、大力发展资本中介和创新业务的基础。
公开数据显示，截至2018年6月底，国信证券融资融券、股票质押式回购余额分别为343.08亿元、369.26亿元，与资产总额排名前十位的券商存在差距，有着自有资金规模较小、资金成本较高的短板，存在较大提升空间。
除国信证券之外，另外五家券商也计划将大部分定增资金，投入融资融券、股权质押、证券自营等资本业务。根据披露，中信建投130亿元的定增中，拟投入资本中介、投资交易业务的金额，分别为55亿元、45亿元，中原证券、第一创业、南京证券拟投入这两类业务的募集资金金额，合计分别达到40亿元、45亿元、50亿元。
资本中介、投资交易类业务，已经成为券商的主要利润来源。半年报数据显示，2019年上半年，国信证券资本中介业务营业利润率为83.11%，投资交易类业务为73.1%，在各类业务中最高，在全部营业收入中占比接近40%；南京证券同期证券投资收益1.44亿元，同比增长45.98%。
而第一创业的自营投资及交易业务，营业利润率在各类业务位居第一。2019年上半年，该类业务营业收入收入1.25亿元， 营业利润率达到94.46%，但占比只有10%略高，对营业收入、利润的贡献尚有待提高。
