“爱，就马上行动”。周杰伦代言的爱玛电动车，或将登陆A股。http://www.ffsy56.com/company/news-htm-more-1.html
近日，爱玛电动车的母公司爱玛科技集团股份有限公司（下称“爱玛科技”）更新了招股书。早在一年前，爱玛科技就递交了招股书，在证监会发出58条反馈意见后，直到近日才进行了更新。
梳理招股书可知，以经销模式为主的爱玛科技毛利率略低于同行，在激烈的同行竞争中，爱玛科技的研发费用率也低于同行同期水平，尤其是远低于主要竞争对手雅迪控股，公司或应继续加大研发投入。此外，爱玛科技的短期偿债能力低于同行，资产负债率也高于同行，公司称面临较大的营运压力和流动性风险。但公司的高负债主要源于对供应商的应付款项，并没有产生利息费用，而账面上的巨额现金也产生了大量的利息收入，这与公司所称“面临流动性风险”或有相悖之处。
研发费用率低于同行
招股书显示，爱玛科技的主营业务是电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售，主营产品是电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车。2016-2018年、2019年上半年，公司分别实现营业收入64.44亿元、77.94亿元、89.9亿元和44.54亿元，分别实现归母净利润4.49亿元、2.63亿元、4.28亿元和2亿元。
可以看出，爱玛科技的营收在稳步增长，但净利润波动较大。2017年公司净利润下降四成多，即使除去当年支付的1.3亿元股权激励费用，净利润也呈下降趋势，2018年的净利润也没有超过2016年的水平。
此外，爱玛科技的毛利率也略低于同行公司水平。2016-2018年，爱玛科技的毛利率分别是16.94%、13.05%和13.12%，新日控股的毛利率分别是19.9%、14.88%和16.33%，雅迪控股的毛利率分别是18.42%、15.25%和15.27%。爱玛科技称，毛利率低是系经销模式、豪华款电动车定位低价扩大市场、共享单车毛利率低拉低整体毛利率水平等因素所致。
