本报记者 宋婕 陈锋 北京报道
股权高度集中，大股东贵人鸟集团几乎未减持过股份的贵人鸟（603555.SH），由于大额债务逾期、净利润逐年下降、转型失败，在12月16日至17日进行了首次股权拍卖，最终却因无人出价流拍。
与在拍卖市场遇冷不同，18日、19日开盘，公司股价却一路走高，表现出二级市场的热情，这与一个月前公布股权拍卖消息后的行情类似。http://www.feifanfafa.com/list-1838.html
资深投资人士杜坤维在接受《华夏时报》记者采访时称，股权竞拍没有人参拍，说明市场不认可贵人鸟目前的投资价值。目前二级市场的表现，或是在期待更大的股权拍卖。
流拍后股价大涨
此次被司法拍卖的股份为公司控股股东贵人鸟集团持有的公司3769.5万股无限售条件的流通股，占公司总股本的6%，占控股股东所持公司股份的7.86%。
记者通过京东司法拍卖平台发现，四个标的物合计1.58亿元，总共高出市场价1700万元。
11月18日晚，贵人鸟公告披露，福建省厦门市中级人民法院拟将上述股份分为1000万股、1100万股、1200万股、469.50万股四个标的物，分别以拍卖日前20个交易日的收盘价均价乘以股票总数作为起拍价和保留价，移交厦门中院京东网司法拍卖平台进行第一次拍卖。
一个月后，拍卖如期进行，结果是无人出价致使此次拍卖流拍。有趣的是，次日即12月18日股市开盘后，贵人鸟股价却一路上扬，股价涨幅最高达6.97%，19日股价几近涨停。
杜坤维在接受《华夏时报》记者采访时称，股权竞拍没有人参拍，说明市场不认可贵人鸟当前的投资价值。可是股价明显再度上涨，表明二级市场对此相对乐观，“是不是市场在期待更大的股权拍卖，从而引进新的大股东，或者有国资纾困？若果真如此，投资是投资确定性收益，这次却是因不确定性的预期导致股价上涨。”
此前，贵人鸟证券事务部工作人员告诉记者，股权拍卖对公司影响较小，但大股东的大部分股权均处于冻结状态，若将来陆续开始拍卖，影响将会放大。
其实，在一个月前贵人鸟股权拍卖的消息一出，拍卖尚未落槌的情况下，就已经触发了公司股价一波行情小高潮，连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，公司也频频登上龙虎榜。但从龙虎榜看，都是营业部席位，没有看到机构席位参与。
贵人鸟证券事务代表颜春红在接受记者采访时称，对于二级市场的表现，拍卖在一个月前就进行了公告，现在公司只是公告拍卖的结果。
艰难维持运营
12月17日晚，贵人鸟在公告股权拍卖流拍的同时，还对外披露了部分银行账户被冻结的情况。
实际上，贵人鸟近两年来因借款合同纠纷等原因屡次遭遇股权冻结，尤其是大股东累计质押占其持有贵人鸟股份比例的99.02%。
贵人鸟在公告中承认，由于公司自2018年股价持续下跌、大股东发生股权质押风险舆论影响、公司自身融资能力受限等等因素，上市公司自身流动性紧张，目前仅能艰难维持主营业务的平稳运营。
2018年，贵人鸟全年实现营收28.12亿元，同比下滑13.52%；归属于上市公司股东的净利润为亏损6.86亿元，同比下滑536.01%。今年第三季度贵人鸟总营收仅3.59亿元。贵人鸟在半年报中坦言融资艰难，有部分金融机构抽贷。在无法获得融资的同时，前期债务集中兑付及金融机构压贷对主业资金占用造成的负面影响逐步显现。
实际上，今年以来，贵人鸟已经多次出现债券违约未能按期偿付。财报显示，由于经营困难、经销商拖欠货款等因素，截至今年三季度末，贵人鸟账面资金仅有1529万元，较期初余额减少89.64%。然而有息负债已达26亿元，占总负债的78.52%，其中短期债务就达25.98亿元。
贵人鸟2016年度第一期非公开定向债务融资工具“16贵人鸟PPN001”，因公司不能按期足额支付本息，已构成实质性违约。公司的解释是公司融资渠道严重受限。
简单来说，贵人鸟目前最大的问题就是没钱。也正是在此背景下，贵人鸟开始了股权拍卖。
或将降价竞拍
截至9月30日，控股股东贵人鸟集团持有上市公司76.22%的股份，股权高度集中。杜坤维告诉记者，贵人鸟多年来鲜有股东减持的公告发布，大股东显然很看重自己手中的股权。
其实，若将此次3700万股股份一起拍卖，受让方将持有贵人鸟6%的股份，一跃成为第二大股东。杜坤维分析，拆分股权拍卖不利于实力雄厚的资金接盘。既然如此，为什么要拆开拍卖呢？
颜春红告诉记者，上述股权的拍卖事宜由法院全权操作，公司没有干涉权，而且被拍卖的股份是大股东层面的事，与上市公司无关。虽然法院将此次贵人鸟被拍卖的股权拆分开来，资金方依然可以选择尽数拍下，成为持股5%以上股东，构成举牌。
她进一步表示，即便有资金方成为持股5%以上股东，仍然无法进入公司董事会，不能参与公司决策。“考虑到目前公司和大股东的债务问题都没解决，资金方会自己进行评估。”
杜坤维认为，即使有资方拍得4个标的成为二股东，但持股太少，也不会导致公司的控股股东和实际控制人发生变化，在公司经营好转的情况下也受益有限。
贵人鸟在公告中表示，根据相关法律规定，流拍后应当在30日内在同一网络司法拍卖平台再次拍卖，起拍价降价幅度不得超过前次起拍价的20%。
同时，12月23日，同样是贵人鸟大股东的3000万股无流通股将拆分为900万股、1000万股、1100万股三个标的物，被厦门市中级人民法院进行司法拍卖。
