本报见习记者 吴晓璐
近日，深交所发布《2019年第三期股票质押回购风险分析报告》（简称《报告》），《报告》显示，自2018年2月份以来，A股市场股票质押风险缓解，整体回购业务规模、控股股东持股高比例质押的上市公司数量、二级市场违约处置卖出金额均持续下降。
记者根据《报告》梳理发现，截至11月末，股票质押回购质押股票总市值1.8万亿元，占A股总市值3.3%，较2018年年底下降1.3个百分点，较2017年年底峰值下降2.9个百分点。控股股东（按第一大股东口径统计）质押比例超过80%的公司有469家，较2018年年底减少117家。
“去年2月份至今，沪深两市股票回购余额呈现下降态势，是股东回归理性、积极偿还债务、市场出清手段多样化、政府积极协助化解困境以及增量业务审慎开展的后果。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示。
新时代证券首席经济学家潘向东对《证券日报》记者表示，股权质押回购的初衷是缓解中小企业融资难。但如果市场波动加大，进行股权质押的股东在面对触及警戒线的情况时，不能采取补充质押的操作时，将会带来负反馈效应，更甚会带来系统性下行风险。
“股票质押风险主要由市场价格波动、股东持股高比例质押、出资方风控调整不及时等因素助推而成。因此，对于陷入股权质押风险的上市公司，可以通过提前回购、引入国资等战略投资者方式化解风险。”潘向东如是说。
盘和林认为，防范A股股权质押风险需要多方发力。对于上市公司股东来说，在进行股票质押融资之前应该对企业经营现状进行评估，制定合适的质押比例，在资金和风险之间做出合理权衡；其次，当市场出现持续快速走低的情形，金融机构可以通过合约展期、补充担保等方式给予企业短暂的缓冲时间，将质押风险的时间尽量向后推迟；最后，如果企业因为股票质押陷入经营困境，对于质优企业，有关各方可以在必要时施以援手，或通过其他方式排除风险。同时，对于市场竞争中必定无法生存的企业，市场运行规律下的淘汰也是正确的选择。
