每经记者 张明双 每经编辑 汤 辉 http://www.yixiin.com/chanpin/
12月12日，熊猫金控（600599，SH）公告以1元价格转让熊猫资本管理有限公司（以下简称熊猫资本）100%股权，熊猫资本旗下唯一独立开发业务的子公司为P2P平台银湖网络科技有限公司（以下简称银湖网）。不过今年2月份熊猫金控拟转让银湖网100%股权，当时作价2.19亿元，前后价格差距太大，引来了上交所问询函。
12月25日晚，熊猫金控回复了问询函，其中还透露，截至2019年9月30日，熊猫资本对上市公司的应付款余额为2.1亿元，约定最迟于2020年12月31日前归还，标的受让方对其承担担保责任。
熊猫资本负债
较高此前，熊猫金控通过董事会决议公告宣布1元转让熊猫资本100%股权，但对标的财务数据、交易安排等细节未予披露，直到上交所发函关注后，才补充披露相关内容。截至2019年9月30日，熊猫资本净资产为-2001万元，前三季度实现营业收入344万元，净利润亏损2597万元。由于净资产为负，熊猫资本作价仅为1元。
熊猫金控今年2月份曾计划将银湖网转让给实控人赵伟平，同样按照净资产数据，当时银湖网作价2.19亿元。相隔10个月，为何前后交易价格相差如此巨大？
12月25日晚，熊猫金控回复问询函称，前后差异巨大的原因是定价标的不同，银湖网注册资本2亿元，所以净资产额较高；银湖网注册资本金系熊猫资本从上市公司体系内借调资金缴纳，因此熊猫资本负债较高，截止到2019年9月30日，熊猫资本负债2.20亿元，加上旗下子公司的持续亏损导致净资产额已为负。
《每日经济新闻》记者注意到，2015年至2018年期间，熊猫金控与熊猫资本之间多次拆借形成一定规模的往来款，包括熊猫金控购买莱商银行股权、熊猫资本投资设立子公司及购买金融投资工具等，均有互相借调资金的情况。
回复内容显示，截至2019年9月30日，熊猫资本对上市公司的应付款余额为2.1亿元。根据补充协议约定，该款项熊猫资本最迟于2020年12月31日前归还，并由受让方磴口县浩长咨询服务有限公司（以下简称“浩长咨询”）对其承担担保责任，担保期限为清偿期限后满三年（即至2023年12月31日止）。
后续还款存风险
虽然各方约定了2.1亿元应付款的还款计划，不过熊猫金控也提示，公司无法保证交易对方后续回款情况，故上述款项存在不能全额收回的风险。
财务数据显示，截至2019年9月30日，熊猫资本的债权为1.83亿元，主要为旗下子公司客户应收款，款项逐步回收中。
由此可见，目前熊猫资本的债权无法完全覆盖对上市公司的债务，加上P2P行业持续萎缩，熊猫资本可能面临较大的经营风险，能否顺利还款仍存在诸多不确定因素。
受让方浩长咨询为上述款项承担担保责任，不过现有资料难以判断其资金实力。浩长咨询成立于2019年11月28日，注册资本为500万元，全部为自然人股东持股。熊猫金控表示，因交易对方与公司无关联关系，故公司无法做出判断交易对方是否是专为收购熊猫资本而设立。
根据还款协议及交易对方还款意愿，熊猫金控预计2.1亿元将于一年后归还，因此按照银行短期借款8%的年利率，确认了上述款项坏账准备金额1555.87万元。熊猫金控表示，公司后续计提坏账准备情况需根据实际回款情况进行会计估计，所以对后续的坏账准备计提情况无法提前预测。
